Photo: Konstantin Savusia/Shutterstock
Le cours du bitcoin est sous pression, ce qui n’est pas vraiment surprenant. Après une période de hausse extrême, les investisseurs deviennent souvent imprudents et ne perçoivent plus les risques. En arrière-plan, une évolution suscite toutefois de l’inquiétude : les anticipations d’inflation grimpent en flèche.
Goldman: « Market participants seem to agree that the risk to Fed independence is rising, as 5-year 5-year forward inflation swaps have recently decoupled higher from their prior close relationship with the 2-year note yield. » pic.twitter.com/BKSiVSzRlt
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) July 22, 2025
Selon Goldman Sachs, les anticipations d’inflation montent en flèche, car la Réserve fédérale américaine (Fed) risque de perdre son indépendance politique sous Donald Trump. Ce dernier réclame depuis des mois une baisse des taux d’intérêt et menace de limoger le président de la Fed, Jerome Powell.
Cela joue sans aucun doute un rôle dans la hausse des attentes inflationnistes, mais ce n’est pas le seul facteur. D’autres éléments y contribuent également :
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Une politique budgétaire laxiste de Donald Trump – le déficit reste autour de 6 % et pourrait encore s’aggraver.
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La guerre commerciale commence à peser sur les chiffres de l’inflation.
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La vigueur de l’économie entraîne une hausse des investissements, ce qui stimule la production et pousse les prix des matières premières à la hausse.
I think it has more to do with rising commodity prices like copper than the Fed. pic.twitter.com/LP2niWV99e
— Michael J. Kramer (@MichaelMOTTCM) July 22, 2025
Cela se reflète dans le graphique partagé par Michael Kramer. Personnellement, je pense qu’il est impossible de désigner une seule cause pour expliquer la hausse de l’inflation ou d’autres changements macroéconomiques. En général, ces phénomènes sont plus complexes.
Ce qui compte le plus pour Bitcoin
Le plus important pour le bitcoin, c’est que la hausse de l’inflation peut, en théorie, provoquer une brève phase de peur sur les marchés. Une inflation en hausse implique :
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Moins de baisses de taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale américaine (Fed)
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Des taux obligataires plus élevés
Ces deux éléments freinent la croissance économique, réduisent les investissements aux États-Unis et, à plus long terme, peuvent ralentir la croissance des marchés financiers. Cela pourrait même, à terme, marquer la fin du marché haussier actuel.
Pour l’instant, les conditions restent toutefois très favorables au bitcoin et aux autres actifs à risque — sauf à court terme. À court terme, ce récit pourrait influencer le marché, générer de l’inquiétude et provoquer une correction temporaire des cours.
Un scénario similaire s’est produit en avril, lors du pic de peur lié à la guerre commerciale de Trump : à l’époque, les marchés sont aussi tombés dans une spirale de panique, et le cours du bitcoin a chuté plus fortement qu’il n’aurait dû sur le plan fondamental.
