Photo: Sorapop Udomsri (Shutterstock)
Les entreprises qui constituent des réserves stratégiques en bitcoin, ethereum et autres cryptomonnaies se montrent frileuses à l’idée de faire de nouveaux achats depuis le krach du marché du 10 octobre 2025, selon les données disponibles. La confiance dans ce type de réserves s’est fortement érodée. Une seule exception se distingue.
David Duong de Coinbase mène l’enquête
David Duong, responsable de la recherche en investissement chez Coinbase, a étudié les entreprises qui mettent en place des réserves stratégiques (DAT) en bitcoin ou en ethereum. Dans une publication sur X, il explique que la plupart de ces entreprises se sont en grande partie retirées du marché en ce qui concerne les achats pour leurs réserves.
« Au cours des deux dernières semaines, les achats de bitcoin par ces entreprises ont chuté à l’un des niveaux les plus bas de l’année, et aucun signe de reprise ne se manifeste, même lors des journées favorables. »
Duong juge cette pause étonnante, car ces entreprises sont généralement de grands acteurs disposant de capitaux importants. Cela traduit un manque de confiance évident.
Il précise qu’une seule exception existe : BitMine Immersion Technologies. Il s’agit du seul acheteur régulier depuis le krach. Selon les données disponibles, cette entreprise aurait dépensé près de 1,65 milliard d’euros depuis le 10 octobre pour acquérir environ 483 000 ethers.
Les achats de BitMine, complétés par quelques contributions plus modestes d’autres sociétés, permettent pour l’instant de maintenir un solde positif des achats d’ethereum pour les réserves stratégiques sur les sept derniers jours.
Cependant, si BitMine décidait de faire une pause ou de ralentir ses acquisitions, ce solde pourrait rapidement devenir négatif, selon Duong. Le marché reste donc très vulnérable.
Chute des cours boursiers des entreprises DAT
Les entreprises qui mettent en place des réserves stratégiques voient leurs actions chuter fortement depuis le krach. Même lorsque leur prix d’achat est inférieur au cours actuel, la confiance des investisseurs semble s’être évaporée.
Le graphique ci-dessus montre que ces entreprises n’achètent quasiment plus ni bitcoin ni solana, et que seul l’ethereum continue d’être acquis, principalement par une seule société. La confiance dans les cryptomonnaies en tant que réserve stratégique semble donc en déclin. La majorité des entreprises préfèrent garder leur trésorerie, tandis que BitMine Immersion Technologies reste le seul acteur à investir activement dans l’ethereum. Cela dit, il pourrait également s’agir d’un retrait temporaire, alors que le marché se remet de la récente chute et que les entreprises réévaluent leurs stratégies.
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