Photo: Bigc Studio (Shutterstock)
La récente chute du marché des cryptomonnaies n’était pas une correction normale, mais het gevolg van une crise de liquidité latente bij grote market makers. Ceux-ci se sont retrouvés in moeilijkheden après de crash du 10 octobre, et ces problèmes persistent nog steeds, explique le marketanalist et PDG de BitMine, Tom Lee.
Les market makers en difficulté
Dans une interview accordée à CNBC, Lee souligne qu’il y a eu plus de 16 milliards d’euros de liquidations sur le marché crypto le 10 octobre. Le cours du bitcoin est alors passé en une seule journée de 122.500 dollars à 110.000 dollars.
Cela a provoqué la plus grande vague de liquidations jamais vue sur le marché crypto, et a pris de nombreux market makers par surprise, affirme Lee.
Les market makers sont des traders professionnels qui, comme leur nom l’indique, “créent le marché”. Ils placent simultanément d’énormes volumes d’ordres d’achat et de vente, achetant légèrement moins cher qu’ils ne vendent. Ils gagnent sur cette différence tout en garantissant une liquidité suffisante pour éviter de fortes variations de prix. Tom Lee résume ainsi :
« Les market makers sont essentiels dans la crypto car ils fournissent de la liquidité. Ce sont presque les banques centrales du marché crypto. »
Une spirale négative
Selon Lee, le choc du 10 octobre a mis de nombreux market makers en détresse financière. La chute a provoqué un manque de capital de trading, mais aussi une baisse de l’activité sur les plateformes, ce qui a réduit leurs revenus. Cela a créé un cercle vicieux :
« S’ils ont un trou dans leur bilan et doivent lever du capital, ils réduisent automatiquement leur exposition et tradent moins. Et lorsque les prix baissent, ils doivent ensuite vendre encore davantage. »
Cette pression de vente continue et progressive serait, d’après Lee, la principale raison de la baisse persistante des cours ces dernières semaines.
Encore quelques semaines ?
Selon lui, il faudra peut-être encore plusieurs semaines avant que les market makers ne se rétablissent et cessent leurs ventes massives. Il compare la situation à celle de 2022 :
« En 2022, il a fallu huit semaines pour que tout se résorbe. Nous n’en sommes qu’à six semaines. »
Les semaines à venir permettront donc de vérifier s’il a raison. Lee a par ailleurs répété récemment qu’il croit toujours que le bitcoin pourra atteindre un nouveau sommet historique avant la fin de 2025.
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