Photo: Arsenii Palivoda / Shutterstock.com
À ne lire que les gros titres, le marché du travail américain semble toujours relativement solide. Le chômage reste bas et on ne parle pas de vagues massives de licenciements. Pourtant, sous la surface, quelque chose de fondamental est en train de changer, et cela a des implications directes pour le cours du bitcoin.
Selon les chiffres du Bureau of Labor Statistics, les États-Unis comptaient en décembre 2025 environ 6,5 millions d’offres d’emploi, contre plus de 7,5 millions de personnes au chômage. C’est la première fois depuis des années qu’il n’y a plus de pénurie structurelle de main-d’œuvre. En termes simples : l’ère de l’extrême tension sur le marché du travail est terminée.
There are now 961k more Unemployed Persons than Job Openings in the US. Excluding the 2020 covid recession, this is the widest spread we’ve seen since 2017. Labor market continues to cool… pic.twitter.com/3yQoY2DGZ6
— Charlie Bilello (@charliebilello) February 7, 2026
Ce que le marché ne voit pas : pas une crise, mais un gel
Le cœur du problème ne se situe pas dans les licenciements, mais dans les offres d’emploi. D’après le rapport JOLTS, le nombre de postes vacants a chuté de près de 400 000 en un seul mois, et de près d’un million sur un an. Dans le même temps, le nombre de nouvelles embauches comme celui des départs est resté quasiment inchangé.
Ce schéma ne traduit pas une phase d’expansion, mais plutôt un gel du marché. Les entreprises commencent par arrêter de publier de nouvelles offres, puis cessent de remplacer les départs naturels. Ce n’est qu’ensuite, si la pression augmente, que les licenciements surviennent.
Où se situe la faiblesse
Fait notable : la baisse des offres d’emploi se concentre dans certains secteurs. Les services aux entreprises, le commerce de détail et les services financiers sont particulièrement touchés. Ce sont justement des secteurs sensibles au crédit, où les anticipations de la demande peuvent changer rapidement et où il est facile de suspendre les recrutements sans faire la une des médias.
Historiquement, ces secteurs réagissent tôt dans le cycle économique. Ils jouent souvent le rôle de canari dans la mine, signalant un affaiblissement avant qu’il ne devienne visible ailleurs.
Moins de dynamisme : un mauvais signal
Un autre indicateur plus discret, mais essentiel, est la baisse des démissions volontaires. Si, sur le papier, le nombre total de personnes quittant leur emploi reste stable, sa composition évolue. Dans des secteurs traditionnellement très mobiles, comme les services aux entreprises, le nombre de départs volontaires diminue fortement.
Cela suggère une perte de confiance des salariés dans leurs perspectives, et confirme l’idée d’un marché du travail qui ne s’effondre pas, mais qui se fige.
Quits rate was unchanged at 2% in December per JOLTS data pic.twitter.com/pHbYCzCir3
— Liz Ann Sonders (@LizAnnSonders) February 6, 2026
Cela indique un changement de sentiment chez les salariés. Moins de mobilité signifie moins de pouvoir de négociation, moins de confiance dans les alternatives et une prudence croissante. Là encore, cela correspond à une phase avancée du cycle économique.
Qu’est-ce que cela signifie pour les marchés et pour le bitcoin ?
À court terme, les marchés peuvent même interpréter cette évolution de manière positive. Moins d’offres d’emploi implique une pression moindre sur les salaires, ce qui augmente la probabilité de baisses de taux par la Réserve fédérale. Or, des taux plus bas sont généralement favorables aux actifs risqués, dont le bitcoin.
Mais un risque important se cache derrière cette lecture. En fin de cycle, les baisses de taux sont moins efficaces lorsque les bénéfices des entreprises sont sous pression et que les spreads de crédit commencent à s’élargir. Le marché du travail paraît alors stable… jusqu’au moment où il ne l’est plus. Une fois le matelas des offres d’emploi épuisé, les entreprises réagissent beaucoup plus rapidement par des licenciements en cas de ralentissement de la croissance.
La leçon de l’histoire
De nombreux investisseurs se concentrent sur les chiffres du chômage, mais ceux-ci réagissent toujours avec retard. Lors des cycles précédents, le véritable signal d’alerte ne venait pas de licenciements massifs, mais de la paralysie du marché du travail : moins d’offres, moins de changements d’emploi, moins de dynamisme. Lorsque ce pipeline s’assèche, un choc relativement modeste peut suffire à provoquer une dégradation rapide.
Pour le bitcoin, c’est une arme à double tranchant. Dans un premier temps, le relâchement des tensions sur le marché du travail peut ouvrir la voie à une politique monétaire plus accommodante, ce qui soutient les cours. Mais si la croissance économique commence réellement à faiblir et que le stress financier s’intensifie, les marchés se replient de nouveau vers la sécurité et la liquidité.
Dans ce scénario, le bitcoin est une fois de plus traité comme cela arrive souvent en période de tension : non pas comme une valeur refuge numérique, mais comme un actif risqué. L’orientation du cours du bitcoin dépendra donc largement de la question suivante : le refroidissement actuel restera-t-il limité à un simple « gel » du marché, ou basculera-t-il vers un affaiblissement économique plus large ?
Le marché du travail en dit donc bien plus qu’il n’y paraît à première vue. Non pas parce qu’il s’effondre, mais parce qu’il cesse de tourner. Et c’est précisément ce qui rend cette phase si cruciale pour les investisseurs, y compris dans le bitcoin.
Aujourd’hui : Bitvavo offre 10 € de crypto au choix à tous les nouveaux utilisateurs
Bitcoin enchaîne les records et l’intérêt pour les cryptos repart à la hausse. Est-ce le bon moment pour se lancer ?
Bitvavo offre actuellement 10 € de crypto au choix aux nouveaux utilisateurs pour se lancer en douceur.
Tradez plus de 400 cryptomonnaies aux côtés de plus de 2 millions d’utilisateurs sur l’une des plateformes les plus populaires d’Europe.
Inscrivez-vous dès aujourd’hui et recevez 10 € de crypto offerts.
La création de compte est gratuite et ne prend qu’une minute.
