Photo: VTT Studio / Shutterstock.com
La taux d’intérêt à long terme au Japon a grimpé en novembre à 1,71 %, son plus haut niveau depuis 2008. Een chiffre qui semble modeste, maar qui pourrait avoir des conséquences mondiales importantes. Pendant des décennies, le Japon a maintenu artificiellement des taux ultra-bas tout en achetant massivement des obligations étrangères. Maintenant que cette dynamique s’inverse, les marchés ressentent immédiatement l’impact.
JAPAN JUST KILLED THE GLOBAL MONEY PRINTER AND NOBODY NOTICED
The most dangerous number in finance right now is 1.71%.
That’s Japan’s 10-year bond yield. Highest since 2008. Here’s why your retirement just got obliterated:
For 30 years, Japan printed infinity money at 0% rates… pic.twitter.com/b24yiOu5ON
— Shanaka Anslem Perera ⚡ (@shanaka86) November 17, 2025
Des années d’argent bon marché
Le Japon fonctionnait depuis longtemps avec des taux extrêmement bas et un vaste programme d’achats d’actifs. Résultat : les investisseurs japonais plaçaient une grande partie de leur capital à l’étranger, notamment dans les obligations d’État américaines et européennes, pour des montants de plusieurs milliers de milliards de dollars. Cette demande structurelle contribuait à maintenir les taux mondiaux artificiellement bas.
Mais avec l’envolée du taux japonais vers 1,7 %, ce modèle se fissure. Les rendements locaux deviennent enfin attractifs, poussant une partie du capital japonais à rester au pays. Et cela arrive au moment où la dette publique japonaise, environ 263 % du PIB, coûte de plus en plus cher à financer.
Les géants japonais commencent à se retirer
Les fonds de pension et assureurs japonais, parmi les plus importants acheteurs de Treasuries américains, réduisent déjà leur exposition internationale. Avec la hausse des coûts de couverture de change, investir dans les obligations américaines devient nettement moins rentable.
Conséquence : les investisseurs japonais sont moins présents sur le marché obligataire américain, ce qui peut faire grimper les taux américains, alors même que les États-Unis doivent financer des déficits massifs.
Impact mondial : immobilier, entreprises et pays émergents
Si les taux américains continuent de monter :
• Les taux hypothécaires augmentent partout dans le monde
• Les entreprises endettées doivent se refinancer à un coût plus élevé
• Certaines sociétés vulnérables pourraient être mises en difficulté, alertent les agences de notation
Les investisseurs japonais jouent aussi un rôle central dans les économies émergentes. Leur retrait peut affaiblir devises et obligations locales, comme lors d’anciens épisodes de fuites de capitaux.
Un autre sujet inquiète les marchés : un possible démantèlement de la “yen carry trade”, une stratégie consistant à emprunter des yens à très bas coût pour investir dans des actifs risqués, actions, matières premières, mais aussi bitcoin. Si cette mécanique se retourne, cela peut provoquer des vagues de ventes sur plusieurs marchés.
Le 18 décembre, date clé
La Banque du Japon se réunit le 18 décembre pour un nouveau décision de politique monétaire. Beaucoup d’analystes estiment qu’une nouvelle hausse des taux est désormais plausible. Ce serait un choc pour les marchés mondiaux et accélérerait encore la redistribution du capital japonais.
Pour l’instant, les marchés restent étonnamment calmes. Mais les économistes rappellent que, par le passé, même des ajustements mineurs de la politique japonaise ont suffi à provoquer des turbulences planétaires.
Et si le mouvement se confirme, cela pourrait mettre le cours du bitcoin sous forte pression dans les semaines à venir.
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