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Bitcoin a connu une correction marquée en octobre et novembre, mais le plus dur semble désormais derrière nous. Cette phase de repli était en grande partie due à une pression vendeuse importante, notamment de la part des détenteurs de long terme, des investisseurs qui conservent leurs bitcoins pendant au moins 155 jours. Or, cette pression semble aujourd’hui s’estomper, et cela se ressent sur le marché : le plancher de bitcoin paraît atteint, ouvrant la voie à une reprise.
Une correction de 36 % sous l’effet des ventes
Depuis l’été, les détenteurs de long terme ont progressivement réduit leurs positions. En juillet, ils détenaient encore plus de 14,7 millions de bitcoins. En novembre, ce chiffre est retombé à environ 14,3 millions, selon les données de Glassnode. Cette lente mais constante vague de ventes a lourdement pesé sur le cours, provoquant une baisse d’environ 36 % entre le sommet et le point bas.
Le plus bas du stock détenu par les investisseurs de long terme a été atteint fin novembre, précisément au moment où le bitcoin a trouvé un plancher autour des 80 000 dollars.
Les ventes au comptant ont constitué le fil conducteur de l’automne et expliquent en grande partie pourquoi le prix est resté longtemps sans véritable progression. Cette pression ne s’est pas limitée aux phases de correction : les ventes des whales et des détenteurs de long terme sont également citées comme l’une des raisons pour lesquelles le bitcoin est resté bloqué autour des 100 000 dollars, sans parvenir à franchir durablement le seuil des 126 000 dollars.
Un marché plus mature
Cette phase se distingue toutefois des précédents cycles haussiers. En 2017 et en 2021, les détenteurs de long terme avaient tendance à vendre massivement en une seule vague près du sommet absolu, au moment précis où les investisseurs particuliers entraient en force. Cela avait entraîné des pics extrêmes suivis de corrections brutales.
Le cycle actuel adopte un rythme différent. Il n’y a pas eu de blow-off top, mais plutôt un schéma bien plus progressif, dans lequel l’équilibre entre acheteurs et vendeurs évolue lentement. Un comportement qui reflète un marché plus mature, moins dépendant des dynamiques cycliques classiques.
Des ajustements similaires avaient déjà été observés l’an dernier et plus tôt en 2025. La baisse d’avril 2024 est intervenue après le record de l’époque à 73 000 dollars, tandis que la correction de mars 2025 était principalement liée aux inquiétudes autour de possibles droits de douane sous l’administration Trump. Dans les deux cas, la pression vendeuse était temporaire et n’a pas débouché sur des ventes paniques.
Aujourd’hui, le fait que le stock de bitcoins détenu par les investisseurs de long terme recommence à augmenter pour la première fois depuis mars est interprété par les analystes comme un signe d’apaisement du marché. Les détenteurs de court terme conservent également leurs positions plus longtemps, tandis que les investisseurs expérimentés semblent moins enclins à vendre. Cette évolution réduit la pression vendeuse et permet au bitcoin de se redresser progressivement.
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