Photo: Marco Ritzki/Shutterstock
La grande phase haussière du bitcoin est-elle déjà derrière nous, ou n’a-t-elle pas encore vraiment commencé ? Selon l’analyste populaire PlanC, la réponse pourrait être surprenante.
Même si le cours du bitcoin a fortement progressé ces dernières années, il estime que la « véritable » bull market reste encore à venir.
La raison serait liée à un indicateur économique important : l’ISM Manufacturing PMI, un baromètre de la santé de l’industrie américaine et, plus largement, du cycle économique.
🚨 Important Point: Bitcoin
Bitcoin has NEVER had its FULL, complete bull market EVER while the PMI was below 50 the whole time.
Which really begs the question: was what happened over the last few years really a true bull market?
Sminston coined the term « quasi bull market, »… pic.twitter.com/h8OtsX2711
— Plan C (@TheRealPlanC) March 3, 2026
Qu’est-ce que le PMI exactement ?
Le PMI (Purchasing Managers’ Index) mesure si l’activité des entreprises industrielles est en expansion ou en contraction.
– Au-dessus de 50 : l’économie est en croissance
– En dessous de 50 : l’économie se contracte
Cet indicateur est souvent utilisé pour déterminer dans quelle phase du cycle économique nous nous trouvons. Selon PlanC, il est particulièrement pertinent pour le bitcoin, car les bull markets apparaissent généralement lorsque l’économie redémarre et que les investisseurs sont plus enclins à prendre des risques.
Que montre le graphique ?
Le graphique met en évidence deux éléments :
– l’évolution historique du cours du bitcoin
– l’évolution de l’indice ISM PMI
Les zones rouges indiquent les périodes durant lesquelles le PMI était inférieur à 50, c’est-à-dire lorsque l’économie se trouvait en phase de contraction.
Selon PlanC, un élément ressort clairement : le bitcoin n’a encore jamais connu une bull market complète alors que le PMI restait sous la barre des 50 durant toute la période. Autrement dit, les grandes phases de hausse du bitcoin se sont généralement produites lorsque l’économie était déjà en phase de reprise.
Une « quasi bull market »
Pour cette raison, PlanC décrit les dernières années comme une « quasi bull market », autrement dit une sorte de demi-cycle haussier. Le bitcoin a certes fortement progressé et atteint de nouveaux sommets, mais dans un contexte économique qui ressemblait davantage à une phase baissière.
Le secteur industriel est resté longtemps en contraction, tandis que les banques centrales resserraient simultanément les conditions financières avec des taux d’intérêt plus élevés. Selon PlanC, cela pourrait expliquer pourquoi le marché est resté relativement volatil et pourquoi de nombreuses hausses ont été suivies de corrections rapides.
Pourquoi cela pourrait être important
Si le PMI repasse clairement au-dessus de 50 et que l’économie entre de nouveau dans une phase d’expansion, cela pourrait créer un environnement totalement différent pour le bitcoin. Dans ce type de scénario, trois phénomènes se produisent généralement en même temps :
– les entreprises investissent davantage
– les investisseurs prennent plus de risques
– la liquidité sur les marchés financiers augmente
Ce sont précisément les conditions dans lesquelles les précédentes bull markets du bitcoin se sont formées. Selon PlanC, la récente remontée du PMI pourrait constituer un premier signal indiquant que le cycle économique est en train de se retourner.
Si cette hypothèse se confirme, la période récente n’aurait été qu’une phase préliminaire d’un cycle haussier bien plus important encore à venir. Reste à savoir si ce scénario se réalisera réellement, car tout dépendra de l’évolution de l’économie mondiale, des taux d’intérêt et de la liquidité globale.
Mais PlanC n’hésite pas à avancer que le bitcoin pourrait encore connaître une période de hausse extrême.
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