Photo: VTT Studio/Shutterstock
Les rendements des obligations d’État japonaises ont fortement progressé après la décision de la Banque du Japon (BoJ) de relever son taux directeur à 0,75 % le mois dernier. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis trente ans. Dans son sillage, les taux de marché ont également bondi.
Selon le gouverneur de la banque centrale, Kazuo Ueda, de nouvelles hausses de taux restent possibles tant que la croissance économique et l’inflation continuent de s’améliorer. Une perspective qui pourrait représenter une menace majeure pour le cours du bitcoin.
Inquiétudes autour des carry trades
Le rendement des obligations japonaises à dix ans a dépassé les 2,1 %, un niveau qui n’avait plus été observé depuis 1999. Les taux des obligations à très long terme sont eux aussi orientés à la hausse. Cette évolution ravive les inquiétudes concernant les finances publiques japonaises, alors que le pays affiche un budget record de 122 000 milliards de yens et une dette publique désormais supérieure à 250 % du produit intérieur brut.
BREAKING 🚨: Japan
Japan’s 30-Year Treasury Yield jumps to 3.5%, its highest level in history 📈🤯👀 pic.twitter.com/apTq9TImZL
— Barchart (@Barchart) January 6, 2026
L’attention des investisseurs internationaux se concentre surtout sur le yen carry trade. Pendant des années, les investisseurs ont emprunté des yens à très faible coût pour placer ces capitaux dans des actifs plus risqués à l’étranger. Avec la remontée des taux japonais, cette stratégie perd en attractivité.
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Look at government bond rates right now.
Japan’s 10 year bond rate is 2.13% highest since 1999.
The US 10Y is 4.14% highest since 2007.
China’s 10Y is 1.88% highest since 2003.This is a WARNING, that you don’t see it in a normal… pic.twitter.com/4hiFXAdTVk
— Wimar.X (@DefiWimar) January 6, 2026
Si les investisseurs commencent à réduire ces positions, des flux de capitaux pourraient revenir vers le Japon. Cela renforcerait le yen et exercerait une pression accrue sur les marchés financiers mondiaux. Pour l’instant, aucun signe de panique n’est visible. Les récentes adjudications obligataires se sont déroulées de manière ordonnée et la demande est restée solide.
Quelles conséquences pour le cours du bitcoin ?
Pour le marché du bitcoin, l’évolution japonaise est surtout indirecte, mais loin d’être anodine. Par le passé, des hausses rapides des taux au Japon ont parfois provoqué des turbulences sur les marchés mondiaux, notamment lorsque les carry trades étaient brusquement débouclés. Dans ce type de phase, la liquidité se contracte et les actifs risqués, comme les actions et le bitcoin, ont tendance à subir une pression à la baisse.
Le tableau n’est toutefois pas univoque. Si des taux plus élevés entraînent du stress sur les marchés traditionnels ou ravivent les doutes sur la soutenabilité des dettes publiques, le bitcoin peut aussi tirer parti de la situation en tant qu’alternative au système financier classique. Lors de précédentes périodes d’incertitude monétaire, le bitcoin a parfois joué un rôle de protection face aux risques politiques et à l’affaiblissement des devises.
L’élément déterminant sera surtout le rythme des prochaines hausses de taux. Une normalisation progressive, sans secousses sur le marché des changes, aurait probablement peu d’impact direct sur le cours du bitcoin. À l’inverse, un retournement brutal des flux de capitaux pourrait accentuer la volatilité, aussi bien à la hausse qu’à la baisse.
Pour l’heure, le Japon demeure donc un facteur clé à surveiller, non seulement pour les investisseurs obligataires, mais aussi pour tous ceux qui suivent de près la dynamique du bitcoin et de la liquidité mondiale.
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