Photo: Andrew Angelov/Shutterstock
Le marché des cryptomonnaies a de nouveau subi de lourdes pertes la semaine dernière. En peu de temps, environ 500 milliards de dollars, soit 421 milliards d’euros, de capitalisation totale se sont évaporés.
Pourtant, cette perte reste modérée si on la compare à celle des métaux précieux. Sur la même période, les marchés de l’or et de l’argent ont perdu près de 10 000 milliards de dollars, soit environ 8 500 milliards d’euros, de valeur cumulée.
Cela montre que la sensibilité aux brusques changements de sentiment ne concerne pas uniquement la crypto. Même les marchés traditionnels, souvent considérés comme stables ou défensifs, peuvent enregistrer des pertes massives en très peu de temps.
Un mouvement « risk-off » généralisé touche plusieurs marchés
Ces pertes sont liées à des changements rapides dans les anticipations de taux d’intérêt, à un dollar en hausse et à une liquidité en baisse. Cela a provoqué un large mouvement de risk-off, au cours duquel les investisseurs réduisent leur exposition au risque sur plusieurs marchés simultanément.
La crypto a été fortement touchée, ce qui n’est pas inhabituel dans ce type de phase. En raison de la taille relativement modeste du marché, de petits déplacements de capitaux peuvent rapidement entraîner de fortes variations en pourcentage. Malgré cela, la perte totale est restée limitée à environ 421 milliards d’euros.
La crypto est connue pour ses fortes fluctuations de prix, mais elle représente un marché relativement restreint. L’or et l’argent, en revanche, affichent une capitalisation totale bien plus élevée.
Ainsi, même de faibles variations de prix peuvent rapidement se traduire par des pertes absolues énormes. Au total, cela représente environ 8 500 milliards d’euros de valeur évaporée, en tenant compte des actifs liés aux métaux précieux et des produits dérivés à l’échelle mondiale.
L’or et l’argent plus durement touchés que la crypto
Cette fois-ci, il ne s’agissait toutefois pas d’une simple baisse marginale. L’or a perdu plus de 20 % de sa valeur au cours des trois derniers jours.
L’argent a fait encore plus fort, avec une chute de 37 % en une seule journée. À titre de comparaison, le bitcoin a mis 118 jours pour enregistrer une baisse de 37 %. Cette comparaison souligne un point essentiel : la volatilité n’est pas l’apanage des cryptomonnaies.
Les métaux précieux sont souvent utilisés comme protection contre l’incertitude. Pourtant, ils ne sont pas à l’abri des changements macroéconomiques, comme des ajustements de la politique monétaire ou des mouvements soudains sur les marchés des devises.
Dans ce type de situation, les capitaux peuvent se déplacer extrêmement rapidement, avec de lourdes conséquences sur les prix.
Le refuge sûr n’existe pas
Les baisses de prix des métaux précieux montrent clairement que les risques sont plus larges qu’on ne le pense souvent.
Les chocs macroéconomiques mettent pratiquement tous les marchés sous pression, l’or enregistrant même sa pire séance boursière depuis 1983.
La comparaison entre les cryptomonnaies et les métaux précieux permet de remettre les pertes en perspective. Elle montre que la volatilité fait partie intégrante des marchés financiers, qu’il s’agisse de « cryptomonnaies risquées » ou de « métaux précieux réputés sûrs ».
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