Photo: lev radin/Shutterstock
Selon JPMorgan, le récent krach n’a pas été causé par les acteurs institutionnels ou les investisseurs boursiers, mais par les « crypto natives », c’est-à-dire les investisseurs expérimentés du secteur des cryptomonnaies. La banque américaine attribue principalement la responsabilité aux traders utilisant l’effet de levier sur les marchés à terme. Découvrez ci-dessous les conclusions de JPMorgan.
Le krach ne vient pas des investisseurs institutionnels
Dans un rapport interne, les analystes de JPMorgan affirment qu’il existe peu de preuves montrant que le récent krach a été provoqué par les détenteurs de fonds négociés en bourse (ETF) en bitcoin, qui sont principalement détenus par des institutions et des investisseurs particuliers traditionnels.
Entre le 10 et le 14 octobre, ces ETF bitcoin n’ont enregistré qu’une sortie modérée de 220 millions de dollars, soit environ 0,14 % des actifs sous gestion. Les ETF Ethereum ont connu une sortie plus importante de 370 millions de dollars, représentant 1,23 % du capital investi.
La bourse de Chicago (CME), spécialisée dans les produits dérivés et prisée par les investisseurs institutionnels, n’a elle non plus pas connu de liquidation significative, selon JPMorgan.
Les traders crypto et les marchés à terme
Les plus grosses pertes, selon les analystes, ont eu lieu sur le marché des futures perpétuels. Ces contrats permettent de spéculer sur le cours d’un actif sans date d’expiration. Ce marché attire de nombreux traders à effet de levier, qui misent de gros montants empruntés pour maximiser leurs profits (ou pertes).
Le montant total des positions ouvertes sur ces marchés a chuté de 40 %, soit bien plus que la baisse du cours du bitcoin ou de l’ethereum.
D’après JPMorgan, cela montre que les « crypto natives » sont les principaux responsables du krach, eux qui dominent ce type de marché. Beaucoup pariaient sur une hausse… mais l’effet de levier s’est retourné contre eux quand le marché s’est effondré, provoquant une vague de liquidations automatiques.
La guerre commerciale comme déclencheur
Ce krach a été déclenché après que le président américain Donald Trump a annoncé vendredi dernier une nouvelle guerre commerciale avec la Chine. Cette déclaration a provoqué une forte agitation sur les marchés financiers, entraînant des chutes importantes.
Résultat : la plus grande vague de liquidations de l’histoire des cryptos, avec plus de 16 milliards d’euros de positions à effet de levier supprimées, touchant plus de 1,5 million de traders.
Le calme ne semble toujours pas revenu sur le marché. Le cours du bitcoin vient tout juste d’atteindre le niveau de 103 500 dollars.
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