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1 million d’euros par Bitcoin, ça paraît fou, mais en 2020, on vous prenait déjà pour un fou si vous parliez de 100 000 euros par Bitcoin.
Mais à quel point est-il réaliste que la cryptomonnaie atteigne un jour cette étape magique ? Et que faudrait-il pour y parvenir ? Nous avons mené l’enquête.
Le Bitcoin comme or numérique
Au cœur de cette histoire se trouve l’or. Depuis des siècles, les investisseurs s’y réfugient lorsque le monde vacille. Et ces dernières années n’ont pas manqué de vacillements, entre guerres, inflation, hausses des taux d’intérêt et surtout des dettes publiques pour lesquelles il ne semble plus exister d’issue convenable.
Selon Bitwise, le marché de l’or valait environ 2 500 milliards de dollars (2 300 milliards d’euros) en 2004, lors du lancement du premier ETF or américain. Aujourd’hui, ce chiffre avoisine les 30 000 milliards de dollars, plus de douze fois plus en vingt ans.
Bitwise considère le Bitcoin comme une forme moderne de réserve de valeur, autrement dit de l’or numérique (les deux sont rares, les deux ne peuvent être imprimés par une banque centrale, et les deux conservent leur valeur en dehors du système bancaire). Non pas parce que la monnaie remplacerait l’or demain, mais parce qu’elle pourrait s’arroger une part de ce même marché.
Et c’est précisément là que se trouve l’erreur de raisonnement que beaucoup commettent : le Bitcoin n’a pas besoin de surpasser l’or pour atteindre le million.
Pourquoi 1 million d’euros n’est pas si fou
Le Bitcoin coûte actuellement environ 55 800 euros. Pour atteindre 1 million d’euros, le cours devrait être multiplié par presque dix-huit, soit une hausse d’un peu moins de 1 700 %.
À ce prix, la capitalisation totale du marché atteindrait environ 21 000 milliards d’euros. Un montant gigantesque, mais qui représente environ les trois quarts de la valeur actuelle de tout l’or mondial, ce qui, comparé à l’or, n’est donc pas si absurde.
Bitwise calcule que le Bitcoin représente aujourd’hui moins de 4 % du marché combiné de l’or et du Bitcoin. Si ce marché poursuit sa croissance comme l’a fait l’or depuis 2004, le marché total des réserves de valeur pourrait dépasser les 90 000 milliards d’euros d’ici dix ans.
Le Bitcoin n’aurait alors besoin, selon Bitwise, de capter qu’environ un cinquième de ce marché pour atteindre un cours de 1 million d’euros par unité, ce qui ne semble alors plus du tout aussi extravagant.
Qui osera rester à la traîne ?
L’adoption du Bitcoin connaît une accélération depuis des années, même si le cours ne le reflète pas en ce moment.
En 2024, la monnaie a franchi le pas vers Wall Street avec une multitude de fonds cotés en bourse. Ces derniers gèrent ensemble des dizaines de milliards en Bitcoin, et de nombreux acteurs majeurs, fonds souverains, fonds de pension, banques, s’y sont mis.
De plus en plus d’entreprises suivent également l’exemple de Strategy en diversifiant leur bilan avec du Bitcoin, renforçant ainsi le récit du Bitcoin comme rempart contre l’inflation (réserve de valeur).
Selon Bitwise, un changement net est par ailleurs en cours. Là où les investisseurs professionnels n’accordaient autrefois au Bitcoin qu’à peine 1 % d’un portefeuille, on parle désormais de plus en plus souvent de 5 %.
La théorie des jeux entre ici en jeu, l’idée que le choix de chacun dépend de ce que font les autres. Dès qu’un acteur majeur s’engage, le reste du marché doit se demander s’il ose rester en retrait. Ne pas participer devient alors le plus grand risque.
Et cela se produit déjà. Même JPMorgan, dont le dirigeant est farouchement opposé à la crypto, étudie désormais le trading de cryptomonnaies. D’autres grandes banques américaines, Morgan Stanley et Charles Schwab, s’y mettront elles aussi cette année.
La prochaine pièce du domino
La prochaine grande étape surviendra lorsque les pays s’impliqueront sérieusement, et alors les choses pourraient s’accélérer rapidement. Donald Trump a déjà intégré tous les Bitcoin saisis dans la réserve d’État américaine. Un véritable achat pourrait inciter d’autres pays à faire de même, car personne ne souhaite rester les bras croisés pendant que l’offre reste figée à 21 millions de pièces.
Et une telle adoption peut basculer extrêmement vite. Comparez cela à Internet, qui est longtemps resté le jouet d’un petit groupe de techniciens, jusqu’à ce que le point de bascule survienne et que le monde entier se connecte soudainement.
Si la courbe du Bitcoin venait réellement à s’envoler de manière aussi abrupte, alors plus aucun cours ne serait trop fou.
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