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La plus grande bourse du Japon, la Japan Exchange Group (JPX), envisage d’imposer de nouvelles restrictions aux entreprises cotées souhaitant constituer une réserve stratégique en cryptomonnaies. Metaplanet, qui détient une importante quantité de bitcoins dans son bilan, commence à sentir la pression et a réagi à cette annonce.
Raisons de ces restrictions sur les réserves en crypto
La JPX prévoit de soumettre ces entreprises à un contrôle renforcé. En effet, certaines ont tendance à détourner leurs activités principales pour se concentrer sur l’achat et la détention de cryptomonnaies, ce qui, selon la bourse japonaise, n’est pas conforme à leur vocation initiale.
L’enquête portera notamment sur leur nouvelle stratégie d’entreprise et sur les règles relatives aux “backdoor listings”.
Cette méthode consiste pour une société privée à racheter une société déjà cotée afin d’utiliser sa structure existante pour lancer un modèle d’affaires basé sur l’achat de cryptomonnaies, contournant ainsi la procédure classique d’introduction en bourse (IPO).
Or, cette pratique est interdite par la JPX. L’extension de cette interdiction aux entreprises déjà cotées fermerait la porte à ce genre de manœuvres. Beaucoup de sociétés avaient exploité cette faille réglementaire pour développer des modèles économiques quasi illégaux.
Si la JPX met ces mesures en œuvre, il deviendra beaucoup plus difficile, voire impossible, pour une entreprise cotée de se transformer en société d’investissement basée sur une réserve stratégique en crypto.
Les entreprises japonaises exposées au Bitcoin chutent lourdement
Cette initiative de la bourse japonaise survient après une forte perte de valeur des entreprises possédant d’importantes réserves en cryptomonnaies.
Metaplanet, la plus connue d’entre elles, détient plus de 30 000 bitcoins. L’action de l’entreprise avait fortement progressé jusqu’à son pic du 21 mai 2025, atteignant 15,35 dollars.
Mais au moment d’écrire ces lignes, le cours est retombé à 2,66 dollars, soit une chute de plus de 80 %.
La franchise japonaise de salons de manucure Convano a elle aussi constitué une réserve stratégique en bitcoin, mais cette décision s’avère déjà coûteuse : l’entreprise affiche une perte de 11 % sur cet investissement.
Son action est passée de 2,05 dollars le 21 août 2025 à seulement 0,79 dollar aujourd’hui, soit une chute de plus de 60 %.
Réaction de Metaplanet, l’entreprise pro-bitcoin
Le directeur de Metaplanet, Simon Gerovich, estime que les entreprises constituant des réserves stratégiques en crypto n’ont enfreint aucune règle. Dans une publication sur X (en japonais), il a pris la défense de son entreprise face aux inquiétudes de la Japan Exchange Group (JPX).
Selon lui, les craintes du régulateur concernent avant tout les introductions en bourse déguisées (“backdoor listings”) effectuées sans l’approbation formelle des actionnaires, ce qui, précise-t-il, n’est pas le cas de Metaplanet. Gerovich rappelle que toutes les décisions importantes au sein de Metaplanet sont validées lors des assemblées générales d’actionnaires.
Il ajoute enfin que l’entreprise est ouverte à un dialogue constructif avec les autorités japonaises concernant l’élaboration d’un cadre réglementaire clair pour les réserves stratégiques en cryptomonnaies.
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