Photo: VTT Studio/Shutterstock
La large victoire électorale de la Première ministre japonaise Sanae Takaichi lui offre quelque chose de rare au Japon : un mandat politique solide, avec une vraie capacité à faire passer des lois.
À première vue, c’est une bonne nouvelle pour les États-Unis et pour la stabilité géopolitique en Asie. Pourtant, derrière cet élan politique se cache un risque financier qui pourrait, selon l’analyste populaire EndGame Macro, se faire ressentir dans le monde entier.
Faut-il craindre des baisses encore plus profondes pour le bitcoin ?
Un Japon plus fort renforce la dissuasion américaine
Sur le plan stratégique, un Japon plus puissant est un avantage pour Washington. Un gouvernement soutenu par l’opinion peut investir plus rapidement dans la défense, la logistique et la coopération militaire.
Cela renforce la crédibilité de la dissuasion face à la Chine, notamment sur des dossiers sensibles comme Taïwan ou la péninsule coréenne.
Pour les États-Unis, cela signifie aussi moins de dépendance à un seul pilier militaire dans la région. Une meilleure coordination sur les bases, le renseignement et la défense antimissile peut au contraire réduire le risque de conflit, car une dissuasion crédible limite les chances d’escalade.
Mais les marchés voient un autre danger
Le problème, c’est que la politique de Takaichi s’accompagne de lourds projets budgétaires. Davantage de dépenses publiques augmente la pression sur les obligations japonaises, déjà marquées par une forte volatilité et par une monnaie fragile : le yen.
Et c’est précisément là que se situe le risque global.
Le Japon joue un rôle central sur le marché obligataire mondial. Si les investisseurs exigent des rendements plus élevés sur la dette japonaise, cela peut faire grimper la « prime de terme » à l’échelle internationale.
Les institutions japonaises font en effet partie des plus grands acheteurs d’obligations étrangères, y compris des bons du Trésor américain. Si leur rendement ou leur risque de change évolue, les flux de capitaux peuvent se déplacer, entraînant une hausse des taux longs aux États-Unis.
Même si la Fed réduit ses taux, les conditions financières mondiales pourraient donc malgré tout se durcir, ce qui augmente le risque de ralentissement économique.
Tensions géopolitiques et effets économiques indirects
Un Japon plus offensif complique aussi la stratégie de Pékin. Mais une dissuasion renforcée peut déclencher des réponses plus subtiles, comme des pressions économiques ou des perturbations dans les chaînes d’approvisionnement.
Ces tensions se transmettent ensuite à l’économie mondiale via le commerce, la production et l’inflation.
Pour les marchés, cela crée un environnement plus incertain, avec des taux plus élevés et une croissance potentiellement plus faible, un cocktail rarement favorable aux actifs risqués.
Pourquoi cela peut être dangereux pour le bitcoin
C’est ici que le bitcoin entre en jeu. Le marché crypto est extrêmement sensible à la liquidité mondiale et à l’évolution des taux longs.
Si la hausse des rendements japonais durcit les conditions financières partout dans le monde, les investisseurs deviennent généralement plus prudents. Les capitaux se déplacent alors vers les obligations jugées sûres, au détriment des actifs spéculatifs comme les cryptomonnaies.
Un yen plus faible peut aussi provoquer des secousses sur les carry trades, qui ont déjà déclenché par le passé des mouvements violents sur les marchés, y compris sur le bitcoin.
De fortes variations sur le marché des devises peuvent ainsi créer une pression vendeuse sur le BTC, même sans changement fondamental dans l’écosystème.
Le risque ne vient donc pas du Japon en lui-même, mais de l’effet domino financier que cela pourrait déclencher. Dans ce contexte, la période à venir s’annonce particulièrement tendue pour le bitcoin, surtout après la forte correction déjà enregistrée ces derniers mois.
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