Donald Trump s’immisce de plus en plus dans la politique de la banque centrale américaine. Dans le monde du bitcoin comme dans la finance en général, cela est vu comme très haussier. La question est toutefois de savoir si cette prise de pouvoir de Trump sur la Fed est réellement bénéfique pour le cours du bitcoin.
Pour l’instant, le marché reste très partagé.
Forte incertitude autour de la mainmise de Trump
Après le départ de Lisa Cook, gouverneure de la Fed, on constate une baisse des taux d’intérêt sur les obligations d’État à deux ans. Le marché anticipe donc davantage de baisses de taux, puisque Trump prend de plus en plus d’influence sur la politique monétaire.
En revanche, les taux à dix ans montent. Comment est-ce possible si Trump veut baisser les taux ? Tout simplement parce que le rendement des obligations à long terme ne dépend pas directement du pouvoir de la Fed.
Si les anticipations d’inflation augmentent sous l’effet des mesures de relance que Trump veut mettre en place, les investisseurs exigeront naturellement un rendement plus élevé pour prêter leur argent à l’État américain sur dix ans ou plus.
These moves are marginal, but IMO still instructive. 2-year yield is lower since the announcement, implying more/sooner rate cuts. 10-year yield is higher, implying that over the long term, the Fed will need to hike more to combat inflation
Le problème pour Trump et l’économie américaine, c’est que ces taux longs sont cruciaux pour le marché immobilier et les prêts aux entreprises. Leur hausse pourrait donc freiner la croissance à moyen terme.
Cela pourrait fragiliser l’économie américaine et, par ricochet, mettre également le bitcoin sous pression. En effet, une économie américaine solide reste essentielle pour soutenir ou prolonger un bull market du bitcoin.
Quelle issue pour le bitcoin ?
Trump pourrait tenter de « résoudre » ce problème en ordonnant à la Fed de recommencer à racheter des obligations d’État à long terme. Ainsi, l’État ne dépendrait plus du marché privé pour financer sa dette.
Mais ce type de politique reviendrait à injecter davantage de dollars en circulation, réduisant mécaniquement le pouvoir d’achat de la monnaie.
Si la Fed adoptait une telle stratégie, les États-Unis commenceraient à ressembler à une véritable république bananière. Les investisseurs devraient alors sérieusement se demander quelle valeur réelle conservent leurs placements si tout est mesuré en dollars dévalués.
On n’en est pas encore là, mais les contours de ce scénario commencent à se dessiner, avec des conséquences potentiellement majeures pour le cours du bitcoin.
