Photo: Don Huan/Shutterstock
Le marché financier a été fortement secoué la semaine dernière, entraînant une chute marquée du cours du bitcoin. Au moment d’écrire ces lignes, la situation semble se stabiliser quelque peu. Mais une chose est claire : la peur est bel et bien de retour sur les marchés.
À tel point que certains craignent désormais une stagflation aux États-Unis. Serait-ce la fin du bull market du bitcoin ?
La stagflation menace le bitcoin
On parle de stagflation lorsque la croissance économique ralentit ou recule, alors que l’inflation continue de grimper. Les inquiétudes ont commencé lorsque l’indice PCE, l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale américaine, a de nouveau augmenté la semaine dernière. Cet indice joue un rôle central dans les décisions de politique monétaire de la Fed.
Core PCE inflation is beginning to look no better, and by some measures worse, than where it was when the Fed started to cut last year
Core PCE was 2.6% using a 3-month annualized rate in June (the year-ago figure was 2.3%)
It was 3.2% using a 6-month annualized rate (the… https://t.co/4yoUlORGzc pic.twitter.com/MnAMmPyJno
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) July 31, 2025
Cet indicateur d’inflation est donc en hausse, ce qui a dans un premier temps réduit les chances d’une baisse des taux d’intérêt. En effet, une inflation plus élevée laisse moins de marge à la banque centrale américaine pour assouplir sa politique monétaire.
Puis, un nouveau choc est survenu vendredi avec la publication de données décevantes sur le marché de l’emploi américain. La création d’emplois a été bien inférieure aux attentes, et les chiffres des mois de mai et avril ont été fortement révisés à la baisse.
Jobs data has been revised down every month this year.
June initial = 147k revised to 14k
May initial = 139k revised to 19k
April initial = 177k revised to 158k
March initial = 228k revised to 120k
Feb initial = 151k revised to 102k
Jan initial = 143k revised to 111k https://t.co/Qq4YIgw2w5 pic.twitter.com/wGskL6npE9— Warren Pies (@WarrenPies) August 1, 2025
Le marché de l’emploi commence lui aussi à sérieusement ralentir, ce qui a fortement accru les inquiétudes concernant l’économie américaine. Cela a secoué les marchés, car les investisseurs n’étaient pas préparés à ce scénario. Après une longue période de hausse, beaucoup ne voyaient plus vraiment de menaces.
C’est un phénomène fréquent après une phase de forte croissance. Les investisseurs peuvent alors devenir trop confiants et oublier que le risque existe toujours.
Le cours du Bitcoin sous pression
Ces nouvelles données ont mis le cours du bitcoin sous pression. Les investisseurs réalisent que les risques sont toujours bien présents, même dans un contexte où Donald Trump semble reprendre la main. La vraie question est de savoir si les difficultés actuelles sont durables ou non.
Pour l’instant, cela ne semble pas être le cas. Ce que nous voyons, c’est une correction naturelle après un excès d’optimisme. Le marché revient à une certaine forme de réalisme.
Il est encore bien trop tôt pour conclure que l’économie américaine est condamnée et qu’une récession, et donc un marché baissier pour le bitcoin, est inévitable.
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