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Depuis un certain temps, le cours du bitcoin évolue dans une fourchette étroite, entre 98 500 et 111 900 dollars, sans réussir à choisir une direction claire.
Malgré les tensions croissantes, entre la guerre commerciale menée par Donald Trump et l’instabilité géopolitique au Moyen-Orient, les fondamentaux restent haussiers.
Mais en quoi ces conditions sont-elles favorables ? Et cela suffit-il à déclencher une véritable reprise haussière ? Regardons cela de plus près.
Les signaux de fond restent très haussiers pour le bitcoin
En lisant les gros titres de la presse, on pourrait croire à un climat de panique sur les marchés :
- Trump mène la guerre commerciale la plus agressive depuis des décennies
- Le Moyen-Orient est en proie aux flammes
- Les tensions entre grandes puissances se durcissent
Et pourtant… le bitcoin reste proche de ses sommets historiques, tout comme les marchés boursiers américains, qui flirtent avec des records.
Comment expliquer cet optimisme apparent dans un contexte aussi risqué ?
La clé : des conditions financières toujours très favorables
La réponse réside dans ce qu’on appelle les conditions financières. Ce terme désigne la facilité avec laquelle l’argent circule dans l’économie : taux d’intérêt, disponibilité du crédit, liquidité des marchés…
Et malgré le climat mondial tendu, ces conditions restent extrêmement favorables.
Cela signifie que l’argent est encore abondant et bon marché, ce qui crée un environnement propice à la prise de risque, y compris dans les cryptomonnaies comme le bitcoin.
Une courbe descendante des conditions financières (souvent représentée en violet dans les graphiques) indique une amélioration de ces conditions : plus de liquidité, des financements plus accessibles, et donc un terrain fertile pour la hausse du bitcoin.
Bitcoin (orange) vs Conditions financières (violet). Source : TradingView
Les conditions financières regroupent plusieurs éléments clés, notamment :
- les taux d’intérêt sur les obligations d’État et les emprunts d’entreprise,
- l’écart entre les taux des prêts sûrs et risqués (appelé spread de crédit),
- la valeur du dollar américain,
- la quantité de liquidités disponibles dans le système financier.
Ensemble, ces facteurs donnent une image claire de la facilité (ou non) pour les entreprises et les ménages d’emprunter, d’investir ou de consommer.
Actuellement, ces conditions sont dites “laxistes” : l’argent est abondant et peu coûteux.
Des effets majeurs sur l’économie… et le bitcoin
Cette situation a plusieurs conséquences directes :
- les entreprises peuvent investir et se développer à moindre coût,
- les consommateurs continuent à emprunter et à dépenser,
- les investisseurs prennent plus volontiers des risques,
- les faillites restent relativement rares.
C’est surtout l’excès de liquidité, hérité de plusieurs années de politiques monétaires ultra-accommodantes, qui alimente la demande pour les actifs à risque comme le bitcoin et les actions.
À cela s’ajoute un autre facteur crucial : les banques centrales, notamment la Réserve fédérale américaine, laissent entendre que des baisses de taux sont proches. Cela renforce l’anticipation d’un argent bon marché sur le long terme, le carburant idéal pour les marchés à risque.
Tant que l’épargne reste peu rémunérée et que l’accès au crédit reste facile, les investisseurs chercheront du rendement ailleurs. Et c’est précisément ce qui explique la hausse des cours, même dans un monde qui semble, en surface, dominé par l’incertitude.
