Image : totojang1977/Shutterstock et PJ McDonnell/Shutterstock
Bitcoin se trouve à un carrefour en 2025. Alors que le cours a atteint des niveaux records en peu de temps, il se passe en coulisses quelque chose de bien plus important qu’une simple hausse ou baisse de quelques pourcents. Les premiers investisseurs, des personnes et des acteurs qui détiennent parfois leurs BTC depuis plus de dix ans, vendent soudainement en masse.
Et pourtant, le cours ne s’effondre pas complètement, car une rare lutte de pouvoir est en cours sur le marché des cryptomonnaies. Que se passe-t-il ?
Une nouvelle dynamique change la donne pour Bitcoin
Les investisseurs de long terme, appelés « whales », ont vendu pour des milliards de dollars de bitcoin en 2025 après de fortes hausses de prix. Le 6 octobre 2025, la cryptomonnaie a atteint un nouveau record historique (« all-time high ») à 126 080 dollars.
Après cet all-time high, le cours de la plus grande cryptomonnaie au monde a reculé. Actuellement, le bitcoin évolue à plus de 30 % en dessous de son plus haut historique. Cela montre que la pression vendeuse des whales reste un facteur dominant. Toutefois, la demande croissante des acteurs institutionnels, tels que les entreprises et les institutions financières, a en grande partie absorbé cette pression. Les grandes entreprises et les gouvernements détiennent désormais près d’un tiers de l’ensemble des bitcoins.
Une nouvelle dynamique est apparue, susceptible de mettre sous pression le cycle quadriennal du bitcoin. Ainsi, des capitaux entrent et sortent désormais du bitcoin via les ETF. De plus, de plus en plus de grandes entreprises inscrivent le bitcoin à leur bilan. En résumé, les mouvements de prix deviennent moins prévisibles, car davantage d’acteurs et de flux de capitaux sont présents sur le marché.
De nouveaux détenteurs de bitcoin sur le devant de la scène
Les analystes de la société d’analyse blockchain CryptoQuant parlent même d’une « grande redistribution ». Ils entendent par là que d’énormes quantités de bitcoin changent de mains. Les investisseurs de la première heure vendent (une partie de) leurs avoirs en cryptomonnaies. Les bitcoins passent ensuite entre les mains de nouveaux acheteurs.
Selon l’analyste crypto J.A. Maartun, qui travaille chez CryptoQuant, une « quantité sans précédent » de cryptomonnaies a été déplacée cette année. De tels mouvements sont importants, car ils montrent qui pilote actuellement le marché : les vendeurs ou les acheteurs.
Cette tendance a débuté fin 2024. À cette époque, le bitcoin a franchi pour la première fois le seuil des 100 000 dollars. Pour de nombreux détenteurs historiques de BTC, dont les mineurs, c’était le moment idéal pour prendre des bénéfices. Les mineurs sont des acteurs qui traitent les transactions sur le réseau Bitcoin. En récompense, ils reçoivent de nouveaux BTC, ce qui leur permet d’accumuler au fil des années d’importantes réserves.
Rôle clé des ETF Bitcoin
En temps normal, une vague de ventes aussi massive cause d’importants dégâts, avec une forte probabilité de baisse du prix du bitcoin. Mais cette fois, la situation a été différente. Les acheteurs institutionnels ont en grande partie absorbé la pression vendeuse. Les ETF Bitcoin ont joué un rôle central à cet égard. Ces fonds cotés en bourse trouvent de plus en plus leur place aux côtés des investissements traditionnels.
Les ETF sont des produits financiers cotés qui permettent aux investisseurs de s’exposer au bitcoin sans détenir ni conserver eux-mêmes des cryptomonnaies. Cela facilite l’entrée des grands acteurs sur le marché et génère une pression acheteuse supplémentaire.
Selon Maartun, la demande provenant des ETF a surtout permis au bitcoin de ne pas s’effondrer lors des deux premières des trois grandes vagues de ventes, mais au contraire de continuer à progresser. Un exemple marquant est survenu en juillet 2025. Un investisseur anonyme issu de la période dite du « Satoshi era » a vendu pas moins de 80 000 BTC via Galaxy. Cette entité détenait ces bitcoins depuis 14 ans.
La vente représentait une valeur proche de 9 milliards de dollars. Pourtant, le choc a été absorbé, des entreprises comme Strategy ayant racheté ces bitcoins et les ayant ajoutés à leurs réserves d’entreprise.
Une nouvelle phase pour Bitcoin
La « Satoshi era » fait référence aux premières années du bitcoin (2009–2011), une période où les échanges étaient encore limités et où un petit nombre de portefeuilles pouvait relativement facilement accumuler d’énormes quantités de BTC.
En 2026, le bitcoin se trouve dans une nouvelle phase, marquée par la disparition des anciens schémas. L’équilibre des forces sur le marché évolue visiblement, avec de nouveaux acteurs sur le champ de bataille du bitcoin. Qui tiendra le plus longtemps : les pionniers qui vendent ou les grands nouveaux acteurs qui passent à l’action aujourd’hui ?
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