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Le cours du bitcoin a chuté d’environ 10.000 dollars depuis son sommet historique de 123.300 dollars atteint le 14 juillet. Cette faiblesse récente s’explique principalement par les mauvaises données publiées sur le marché de l’emploi américain la semaine dernière. Après une période de forte hausse, les investisseurs prennent conscience que le risque est toujours présent.
La question est donc de savoir s’il s’agit d’une simple correction temporaire, ou si le bitcoin entame une nouvelle phase de marché baissier.
La fin du bull market du bitcoin ?
Tant que l’économie américaine reste solide, une fin de cycle haussier semble peu probable. C’est pourquoi les données économiques sont scrutées de près, et cela explique la réaction nerveuse des derniers jours.
La panique de vendredi a été déclenchée par les chiffres de l’emploi, nettement inférieurs aux attentes, avec une révision à la baisse des données des deux mois précédents. Pourtant, le marché du travail reste robuste :
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Le taux de chômage est de 4,2 %, un niveau historiquement bas. Il figure dans le quintile inférieur des valeurs mesurées depuis 1948, c’est-à-dire parmi les 20 % les plus faibles.
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Les nouvelles demandes d’allocations chômage (« Initial Claims ») se trouvent dans le 13e percentile, un niveau historiquement bas également. Il faut remonter à 1970 pour voir un tel niveau lors d’une récession, sauf qu’à l’époque, les États-Unis comptaient 205 millions d’habitants contre 340 millions aujourd’hui.
L’économie américaine reste plus forte que prévu
Il est donc encore trop tôt pour s’inquiéter sérieusement de l’état de l’économie américaine. Les derniers chiffres de croissance du PIB sont solides (+3,0 %), et au-dessus des attentes. Par ailleurs, le déficit commercial s’est réduit à -60,2 milliards de dollars, son plus bas niveau depuis septembre 2023.
L’inflation sous-jacente se situe à 3,0 %, soit légèrement au-dessus de l’objectif de 2,0 % fixé par la Réserve fédérale, mais cela ne constitue pas encore un réel problème. L’impact des droits de douane pourrait encore se faire sentir, mais il serait prématuré de tirer la sonnette d’alarme.
De plus, les résultats d’entreprises publiés jusqu’à présent sont globalement bons pour cette saison des bénéfices.
Rien ne justifie, pour l’instant, une inquiétude majeure sur l’économie américaine. Il est donc probable que le bitcoin traverse actuellement une phase de turbulences passagères, et qu’une reprise de la tendance haussière soit en vue au bout du tunnel.
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