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Le marché des actions et l’or atteignent de nouveaux sommets, tandis que le marché des cryptomonnaies reste dans le rouge. Pourquoi le bitcoin semble-t-il à la traîne par rapport aux actions et à l’or ? Le groupe de recherche XWIN Research Japan, affilié à la plateforme d’analyses on-chain CryptoQuant, identifie quatre raisons principales que nous détaillons dans cet article.
Récentes baisses de taux de la Fed
Commençons par un développement économique majeur ayant dominé l’actualité ces dernières semaines : la baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed). Mercredi dernier, la Fed a réduit son taux directeur de 25 points de base. On s’attendait à ce que cela donne un coup de pouce au marché crypto, mais cet effet tarde à se faire sentir.
Selon XWIN, les capitaux institutionnels se dirigent d’abord vers des actifs traditionnels comme les actions et l’or après une baisse de taux. Les cryptomonnaies, quant à elles, arrivent en bout de chaîne de liquidité (“liquidity pipeline”). Ce n’est que lorsque l’appétit pour le risque augmente que des actifs comme le bitcoin et l’ethereum peuvent en profiter.
Réserves de stablecoins
Une deuxième raison réside dans la situation des stablecoins. Bien que leur capitalisation totale ait atteint un record de 308 milliards de dollars ce mois-ci, les traders retirent plus de stablecoins des plateformes d’échange qu’ils n’en déposent.
XWIN observe : « La liquidité est garée hors des plateformes, transférée, mise de côté ou utilisée sur les marchés privés, et n’est pas mobilisée activement pour acheter du BTC ou de l’ETH. » Autrement dit : il y a bien du capital disponible, mais il n’est pas injecté dans le marché crypto, ce qui limite la pression acheteuse.
Tendances historiques du marché du bitcoin
Enfin, les tendances historiques offrent un autre éclairage. Il n’est pas rare que le marché crypto prenne du retard sur l’or ou les actions. Ce phénomène a été observé à plusieurs reprises dans le passé. Bonne nouvelle : cela suggère que le marché des cryptos pourrait encore rattraper son retard dans un second temps.
« L’histoire montre que le bitcoin est souvent à la traîne au début, puis rattrape son retard, selon le rapport. »
XWIN Research Japan compare la situation actuelle du marché à celle de l’année dernière et constate des similitudes évidentes. Après que les actions aient atteint des niveaux records, le bitcoin augmente historiquement de 12 % en moyenne dans les 30 jours et de 35 % dans les 90 jours.
Les traders de cryptomonnaies avec effet de levier
Enfin, les traders à effet de levier jouent un rôle important. Les données des plateformes de produits dérivés montrent que de nombreux traders optent actuellement pour des stratégies de couverture et d’effet de levier. Il s’agit d’une réaction typique dans un marché latéral, qui peut accroître encore la volatilité.
Alors que certains investisseurs attendent une tendance claire du marché, les positions importantes des traders à effet de levier continuent de limiter les mouvements de prix à court terme.
