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La récente correction du marché crypto montre, selon la banque d’investissement Jefferies, encore peu de signaux d’un rebond rapide. Dans un nouveau rapport de recherche, la banque estime que la baisse est surtout alimentée par un recul de la liquidité et une aversion au risque chez les grands investisseurs, plutôt que par une dégradation des fondamentaux du secteur.
Trop tôt pour conclure sur un plancher
Pour Jefferies, il est encore prématuré d’affirmer que le marché crypto a déjà trouvé son point bas. Le rapport souligne que certains indicateurs sous-jacents se stabilisent, mais que le risque de nouvelles baisses reste bien présent. Le sentiment actuel dépend surtout de l’évolution des marchés financiers traditionnels.
Le prix du bitcoin se situe actuellement entre 40 et 45 % sous son sommet atteint en octobre 2025, autour de 106 500 euros. Une chute qui relance le scénario d’un possible “crypto winter”, même si Jefferies nuance fortement cette lecture.
La banque décrit cette baisse comme une correction “risk-off”, c’est-à-dire une phase où les investisseurs réduisent leur exposition aux actifs risqués à cause de conditions financières plus tendues, et non parce que l’écosystème crypto se fragilise.
Les ventes institutionnelles pèsent sur le marché
Jefferies appelle toutefois à la prudence, notamment en raison du comportement des investisseurs institutionnels. La banque mentionne des ventes persistantes de la part des grandes adresses bitcoin, ainsi qu’une sortie nette continue des ETF. Comme indiqué récemment dans l’actualité Bitcoin, la liquidation de près de deux milliards d’euros de positions long a également amplifié la volatilité.
En parallèle, Jefferies note que les détenteurs petits et moyens conservent majoritairement leurs positions. Les volumes sur les plateformes centralisées et l’activité sur les protocoles de prêt DeFi semblent aussi se stabiliser après les pics précédents, ce qui suggère qu’il n’y a pas de panique généralisée.
Les fondamentaux restent solides
Pour Jefferies, la différence entre la chute des prix et l’usage réel des réseaux est essentielle. Malgré le recul des cours, l’activité on-chain reste relativement stable et certaines entreprises continuent d’ajouter du bitcoin à leur bilan. Un signal que l’infrastructure du secteur reste robuste, même dans un contexte de marché difficile.
La banque reste donc prudente, mais pas franchement pessimiste. Sur le long terme, Jefferies voit des catalyseurs possibles dans l’évolution de la régulation, le renforcement des infrastructures et l’implication croissante des acteurs financiers traditionnels.
Plutôt qu’un rebond généralisé, la banque s’attend à un marché plus sélectif, où les projets solides pourraient mieux résister lorsque le sentiment se retournera.
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