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Une évolution remarquable est en cours. L’entreprise américaine Strategy, dirigée par le célèbre Michael Saylor, achète actuellement plus de bitcoins qu’il n’en est miné chaque jour. Selon l’analyste Ki Young Ju de CryptoQuant, cela rend le bitcoin « déflationniste ».
L’appétit institutionnel perturbe l’offre
Strategy détient désormais 580 955 BTC, soit environ 2,7 % de l’offre maximale de 21 millions. D’après Ju, ces bitcoins sont « illiquides » — autrement dit, il n’y a aucune intention de les revendre à court terme. Saylor estime d’ailleurs que le bitcoin n’a pas encore atteint les 150 000 dollars car les investisseurs « manquent de courage ».
L’entreprise provoque ainsi à elle seule une déflation annuelle de 2,23 %. Elle achète en moyenne 2 087 BTC par jour, alors que les mineurs n’en produisent qu’environ 450. Cela revient à une sorte de halving artificiel de l’offre.
Même sans prendre en compte les achats de Strategy, les données de CryptoQuant montrent que le nombre de bitcoins disponibles diminue depuis fin 2023. Ju souligne que cette tendance change fondamentalement le comportement du marché.
Des capitaux traditionnels vers la rareté numérique
Strategy fait le lien entre bitcoin et finance traditionnelle (TradFi). En levant des fonds via des actions et des obligations, elle continue d’accumuler des BTC. Saylor affirme que plus de 13 000 investisseurs institutionnels détiennent désormais des actions de Strategy.
Ce transfert de capitaux du système traditionnel vers le bitcoin limite la volatilité et pousse potentiellement le prix à la hausse.
« Avant, c’était comme une chaise musicale », commente Ju. « Tout le monde voulait vendre à temps. Aujourd’hui, le jeu est bien plus complexe. »
Il devient donc plus difficile de prédire les pics et les corrections de prix. Pourtant, la pression vendeuse semble diminuer, notamment grâce aux importantes entrées de capitaux via les ETF bitcoin.
Les géants ne sont pas encore là
Strategy n’est pas seule. De plus en plus de fonds de pension et d’entreprises tech adoptent le bitcoin comme réserve de valeur contre l’inflation. Les ETF ont également attiré des montants considérables.
L’époque où le marché était dominé par les mineurs, les whales historiques et les petits porteurs est révolue. Désormais, on compte aussi des ETF spot, des institutions financières et même des gouvernements parmi les acteurs du marché.
Selon Anthony Scaramucci (SkyBridge Capital), les plus gros joueurs, comme les fonds souverains, attendent encore. Il prévoit qu’une vague massive d’investissements suivra dès que le cadre réglementaire américain sera clair. Ce mouvement pourrait faire exploser à nouveau le prix du bitcoin.
Mais alors, qui influence vraiment le cours du bitcoin aujourd’hui ?
