Photo: Bigc Studio/Shutterstock
Après le conflit au Moyen-Orient, l’attention des marchés se tourne à nouveau vers la guerre commerciale menée par Donald Trump. En arrière-plan, un phénomène inquiétant commence toutefois à émerger dans l’économie américaine : le consommateur, moteur principal de cette dernière, montre des signes de faiblesse.
Une telle évolution pourrait avoir des conséquences négatives sur le cours du bitcoin.
Un consommateur affaibli, un risque pour l’économie
Selon de nouvelles données publiées par la NFIB, la demande des consommateurs américains s’est nettement affaiblie. Ce sont surtout les petites entreprises qui en souffrent : de plus en plus d’entre elles citent la baisse des ventes comme leur principal problème.
Consumer demand appears to be weakening. According to NFIB, more small firms reporting that their single most important problem is poor sales. Up to 10% in June, a fresh cycle high. Weak sales first, layoffs next? pic.twitter.com/sG5WDzQXUt
— RenMac: Renaissance Macro Research (@RenMacLLC) July 8, 2025
Désormais, 10 % des petites entreprises aux États-Unis déclarent souffrir d’une baisse de leurs ventes. Si ces niveaux restent encore inférieurs à ceux observés lors de l’éclatement de la bulle Internet (2001) ou de la crise financière (2008), la tendance commence néanmoins à inquiéter.
Si cette faiblesse persiste, il arrivera un moment où certaines entreprises devront procéder à des licenciements.
L’aspect positif, c’est que la situation part d’un niveau bas : le taux de chômage reste historiquement faible aux États-Unis. Il n’y a donc pas de crise immédiate, mais bien une dynamique à surveiller de près.
Une mauvaise nouvelle pour le bitcoin
Si cette tendance devait aboutir à une récession, ce serait une mauvaise nouvelle pour le cours du bitcoin. Une hausse du chômage forcerait les ménages à réduire leurs dépenses, et les actifs spéculatifs comme le bitcoin seraient alors les premiers à en faire les frais.
Les factures doivent toujours être payées en dollars, et une économie affaiblie risquerait également de perturber les marchés du crédit, moteur essentiel des marchés financiers.
Cela dit, la situation n’est pas encore alarmante. Donald Trump a exprimé clairement sa volonté de stimuler fortement l’économie, et en coulisse, l’indice S&P 500 reste très solide. Le rendement sur capital investi y atteint des niveaux records.
Comme le montre un graphique de Warren Pies, près de 20 % des entreprises du S&P 500 affichent un rendement sur capital investi supérieur à 20 %. Ce ne sont pas là des chiffres qui suggèrent un ralentissement économique. Tant que l’investissement reste rentable, les flux de capitaux devraient se poursuivre.
Appreciate that…
Much fewer stocks producing high ROIC back in the 90s…No market analog for where we are today. pic.twitter.com/fi3rWw8NG5
— Warren Pies (@WarrenPies) July 7, 2025
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