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Ces derniers jours, il est apparu clairement que le marché de l’emploi américain montre des signes croissants de faiblesse. Le chômage est en hausse et la création d’emplois a fortement déçu ces derniers mois : pour la période d’avril 2024 à mars 2025, elle a été révisée à la baisse de –911 000 postes.
Malgré toutes ces mauvaises nouvelles, le cours du bitcoin résiste remarquablement bien, et l’on observe même aujourd’hui des signes de reprise. Mais comment expliquer une telle solidité du bitcoin ?
Comment le bitcoin peut-il monter dans ce contexte ?
Tout d’abord, il est important de comprendre que les chiffres du marché de l’emploi américain, qui ont tant surpris, concernent le passé. La révision à la baisse de la croissance de l’emploi porte sur les douze mois jusqu’à mars 2025.
Or, pendant cette période, la croissance économique réelle des États-Unis est restée solide à +2,4 %. L’économie n’a donc que peu souffert du ralentissement du marché du travail. Les problèmes pourraient encore se manifester, mais pour l’instant, la croissance reste soutenue.
En parallèle, on observe actuellement des signaux indiquant que l’économie se renforce à nouveau et qu’un nouveau cycle positif pourrait commencer. Le marché semble convaincu que la « faiblesse » est désormais derrière nous et que l’économie repart à la hausse.
The economy isn’t nearly as weak as people think. Economic surprises are actually trending positive.
We might be setting ourselves up for disappointment if we’re banking on aggressive Fed cuts.
Powell likely comes out hawkish leaning towards a pause after 1 cut. pic.twitter.com/9ss4Yy1eWk
— Market Radar (@themarketradar) September 8, 2025
C’est un élément clé pour expliquer la force relative du bitcoin en ce moment.
L’erreur de la banque centrale américaine
Il faut aussi noter qu’une première baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine est attendue la semaine prochaine, ouvrant potentiellement la voie à une série d’assouplissements monétaires. Si l’économie entre effectivement dans une phase d’accélération, une telle décision serait sans doute une erreur.
Cela contribue également à la vigueur observée sur les marchés financiers. En effet, ce n’est pas seulement le bitcoin qui progresse : l’or et d’autres actifs risqués performent également.
Conséquence de cette « erreur » de la banque centrale américaine : les anticipations d’inflation augmentent et la confiance dans la santé de l’économie se maintient. Résultat ? Les investisseurs cherchent à prendre des risques pour battre l’inflation et profiter de la croissance. C’est exactement ce que l’on constate aujourd’hui sur les marchés financiers.
