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La Réserve fédérale américaine (Fed) se trouve à la croisée des chemins. Une division interne grandit concernant la politique de taux, alors que le président Trump a annoncé de nouveaux droits de douane sur les importations. La question est de savoir si ces mesures causeront une poussée inflationniste suffisamment forte pour empêcher toute baisse des taux, ou si leur impact restera limité.
Le président de la Fed, Jerome Powell, adopte une position prudente. Il n’exclut pas une baisse des taux cet été, mais précise que cela dépendra entièrement des données économiques à venir, notamment en ce qui concerne l’inflation et le marché du travail.
Pas de baisse imminente, mais une porte entrouverte
Une réduction des taux dès ce mois-ci semble exclue. Néanmoins, Powell a récemment suggéré que des chiffres d’inflation modérés ou un marché du travail légèrement affaibli pourraient justifier un assouplissement d’ici la fin de l’été. Il s’agit d’un changement de ton par rapport à plus tôt dans l’année, où les critères pour une baisse étaient bien plus stricts.
Ce revirement s’explique par la stratégie commerciale agressive de Trump, qui a annoncé en avril d’importants droits de douane, soulevant la crainte d’une stagflation, ralentissement économique couplé à une hausse des prix. Depuis, Trump a partiellement fait marche arrière et prolongé les négociations commerciales jusqu’en août.
L’impact des tarifs encore limité
Pour l’instant, les effets inflationnistes des nouveaux tarifs ne se reflètent pas encore dans les données. Mais cela pourrait changer dès les chiffres de juin ou juillet. L’ex-Fed Robert Kaplan affirme que des hausses tarifaires de 10 à 15 % peuvent encore être absorbées par les entreprises sans se répercuter sur les prix à la consommation. Au-delà, la pression inflationniste deviendrait plus significative.
Une baisse de taux plus probable, mais encadrée
Powell rappelle que les taux actuels sont “temporairement élevés” à cause des risques inflationnistes. Si les prix ne s’emballent pas comme prévu, la Fed pourrait reprendre la politique de baisse qu’elle avait suspendue.
Mais la prudence reste de mise. Une partie du comité monétaire ne veut pas de baisse du tout cette année, estimant que plusieurs années d’inflation élevée ont modifié les attentes du public, compliquant l’objectif des 2 %.
Pression politique croissante
Deux membres de la Fed nommés par Trump, Michelle Bowman et Christopher Waller, plaident pour une baisse dès juillet, estimant que les tarifs ont peu d’effet sur l’inflation. À l’inverse, Tom Barkin (Fed de Richmond) recommande d’attendre, car les hausses de prix liées aux anciens stocks n’apparaissent qu’avec un certain retard.
Conclusion : patience avant décision
Powell reste ouvert à l’idée que les effets des droits de douane soient moindres que prévu, mais refuse d’agir trop vite. « Nous sommes en phase d’apprentissage », a-t-il déclaré cette semaine. Une décision est attendue en septembre.
En attendant, les marchés, les entreprises, et les investisseurs en bitcoin, restent attentifs à l’évolution des taux. Si la Fed cède à la pression politique, cela pourrait fortement stimuler le prix du bitcoin.
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