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C’est ce que de nombreux critiques négligent, écrit le gestionnaire d’actifs Bitwise dans un nouveau rapport. Selon Matt Hougan, CIO de Bitwise, le bitcoin ne se mesure pas à des start-ups ou à des projets technologiques marginaux, mais à l’or, un marché colossal de plus de 21 000 milliards d’euros.
Des marchés financiers immenses
Pour Hougan, beaucoup de sceptiques se trompent de comparaison :
« Le bitcoin n’est pas une expérience destinée à rivaliser avec Amazon. Il rivalise avec l’or – un marché de 25 000 milliards de dollars (≈ 21 000 milliards d’euros) », écrit-il dans le rapport.
Avec une capitalisation actuelle légèrement en dessous des 2 000 milliards d’euros, le bitcoin n’aurait besoin de capter qu’une petite part du marché de l’or pour justifier son prix actuel, estime-t-il.
Ethereum et Solana
Le raisonnement s’applique aussi à d’autres blockchains comme Ethereum et Solana.
Alors que des entreprises comme Amazon tirent leur valeur de millions de consommateurs, les blockchains visent bien plus haut : elles veulent remplacer la colonne vertébrale du système financier mondial, paiements, mais aussi tokenisation de multiples actifs.
Le rapport souligne que :
- Le marché mondial des paiements représente déjà près de 1,5 quadrillion d’euros par an (un nombre avec 24 zéros).
- Par comparaison, la valeur combinée de toutes les actions, obligations et biens immobiliers est d’environ 566 000 milliards d’euros.
Dans cette perspective, les capitalisations actuelles d’Ethereum (425 milliards €) et de Solana (85 milliards €) n’ont rien d’excessif, selon Hougan.
Le cas Tether
Bitwise attire aussi l’attention sur Tether, l’émetteur du plus grand stablecoin mondial, l’USDT.
Ces stablecoins sont des cryptomonnaies indexées sur une devise fiat (euro, dollar, etc.).
D’après certaines rumeurs, Tether explorerait une valorisation de 425 milliards d’euros – ce qui le placerait aux côtés de géants comme OpenAI ou SpaceX.
Une telle valorisation peut sembler irréaliste, concède Hougan, mais l’usage de Tether progresse fortement dans les économies émergentes, où il sert d’alternative aux dollars traditionnels.
Aujourd’hui, près de 150 milliards d’euros de Tether sont déjà en circulation. Si cette adoption continue, le stablecoin pourrait viser une part de marché de plusieurs milliers de milliards, au point, selon Bitwise, de dépasser un jour les bénéfices de Saudi Aramco.
Au-delà du battage médiatique
Pour les investisseurs, la conclusion est claire :
la crypto ne vise pas de petites opportunités, mais les plus grands marchés financiers de la planète.
Hougan résume ainsi :
« Pour comprendre la valeur de la crypto, il faut dépasser le battage et réaliser que cette technologie cible des secteurs qui pèsent des milliers de milliards. »
