Et si ce n’était pas encore la fin de l’ère américaine ?

Les premiers mois de l’année semblaient indiquer une tendance claire : les actions américaines étaient à la traîne, tandis que les bourses européennes et chinoises brillaient. Cela a rapidement alimenté l’idée que l’ère de l’exceptionnalisme américain touchait à sa fin. Mais les données récentes racontent une autre histoire.

L’attention se tourne vers la Chine, mais les États-Unis conservent leur domination

La Chine attire de plus en plus l’intérêt des investisseurs. La perspective d’une économie chinoise en expansion et plus accessible séduit, à tel point que certains investisseurs, comme l’auteur de cet article, allouent délibérément une part de leur portefeuille à ce marché chaque mois. Cela ne signifie toutefois pas que les États-Unis perdent leur rôle central dans l’économie mondiale.

Les flux de capitaux restent solides

Selon le département américain du Trésor, les ventes d’actions et d’obligations américaines ont légèrement reculé en avril (voir graphique de gauche). Mais dès mai, la tendance s’est redressée. Le graphique de droite montre que les flux de capitaux étrangers vers les États-Unis ont presque atteint leur sommet de juillet 2023.

Malgré les tensions géopolitiques, l’endettement croissant et les incertitudes politiques, les investisseurs étrangers continuent de voir les États-Unis comme une valeur refuge. Cela s’explique non seulement par la taille et la profondeur des marchés financiers américains, mais aussi par la confiance dans la stabilité du système juridique et du tissu économique du pays.

Le récit vend mieux que la nuance

L’idée d’un basculement dans l’ordre mondial fascine. La chute d’un empire attire plus l’attention qu’un récit de stabilité et d’adaptation progressive. Les médias s’en emparent facilement. Pourtant, les données racontent une autre histoire.

Pour l’instant, les États-Unis restent au centre

À en juger par les flux de capitaux, il n’y a pour l’instant aucun signe d’un basculement définitif. Les investisseurs continuent d’envoyer leur argent vers les États-Unis, preuve que l’exceptionnalisme américain reste intact. Peut-être cela changera-t-il un jour, mais ce n’est pas encore le cas. Les États-Unis restent aujourd’hui le centre de gravité du système financier mondial.

Dans ce contexte, les conditions restent globalement favorables aux actifs risqués, et le bitcoin, lui aussi, semble en profiter.