Bitcoin s’effondre, mais un analyste garde espoir, un rebond possible ?

Le bitcoin est tombé cette nuit sous les 90 000 dollars. Pour beaucoup d’investisseurs, cela rend une véritable bearmarket quasiment inévitable. Pourtant, l’analyste pseudonyme Gammichan voit encore une fenêtre d’espoir pour un rebond.

Un possible point bas en formation

Gammichan estime que le marché adopte un comportement similaire à 2019 : Gammichan estime que le marché évolue aujourd’hui comme en 2019. À l’époque, le bitcoin sous-performait déjà l’indice S&P 500 et l’ensemble du marché dépendait fortement de la liquidité disponible. Bitcoin reste, selon lui, très sensible à la création de crédit, et celle-ci s’est nettement affaiblie ces derniers mois.

Developing a theory that we’re behaving analogous to 2019 currently. This fits in with my thoughts that this run has (so far) not been a broad-based liquidity driven bull run like previous ones. It also fits in with my thoughts that the credit/liquidity cycle has extended and… pic.twitter.com/G1b52GhjFY

— Gammichan (@gammichan) November 17, 2025

Mais un élément clé pourrait changer la dynamique. À partir du 1ᵉʳ décembre, la Réserve fédérale met officiellement fin au quantitative tightening (QT), le programme par lequel elle réduisait la taille de son bilan en laissant les obligations expirer sans les remplacer. Tant que QT était actif, une partie du capital disponible était absorbée par l’offre obligataire au lieu de circuler vers des actifs risqués comme le bitcoin. Lorsque QT s’arrête, cette pression disparaît.

Selon Gammichan, cette bascule pourrait offrir à bitcoin la marge nécessaire pour se stabiliser ou rebondir.

Une vision loin de faire consensus

Beaucoup d’analystes tempèrent cependant cet optimisme. Ils rappellent que la Fed avait déjà largement ralenti QT : la contraction mensuelle du bilan n’est plus que d’environ 5 milliards de dollars. Des montants trop faibles, selon eux, pour provoquer à eux seuls un revirement de tendance sur les marchés.

L’arrêt de QT pourrait apporter un soutien marginal, mais certainement pas relancer une nouvelle phase haussière. C’est d’ailleurs le point que souligne l’analyste Fejau en réaction à Gammichan : un rebond majeur reste improbable dans l’immédiat.

QT ending does hardly a thing. It was only at $5b a month for treasuries for months now already

And the MBS side they’re still unloading duration into the market it’s just instead the proceeds go into bills.

This QT end is much different than 2018 where they went from 100% to…

— fejau (@fejau_inc) November 17, 2025

En revanche, plusieurs observateurs notent qu’il n’est pas exclu que la Fed recommence à acheter des actifs dans les prochains mois si l’économie se détériore. Si cela se produit, la liquidité reviendrait massivement sur les marchés. Et cette fois, cela pourrait réellement changer la donne pour bitcoin, qui peine clairement à se maintenir sous les 90 000 dollars.

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